政策落地 菜油“滑坡”势头一时难止(来源：油脂论坛)

　　5月份以来，国内菜油市场并未受到豆油、棕榈油回暖的“正能量”传递，却陷入了期货市场不温不火、现货价格进“力”不足的境地。

　　收购季企业无心“关照”菜油

　　5月23日，国家发展改革委、国家粮食局、财政部、中国农业发展银行印发了《关于切实做好2013年国家临时存储菜籽（油）收购工作的通知》，计划收储新作油菜籽500万吨（折菜籽油166.7万吨左右），宣告政策靴子如期落地，意味着企业的注意力将向收购环节集中，虽然今年托市价格定格在5100元/吨（国标三等质量标准，相邻等级之间差价按0.02元/斤掌握），是2008年国家实施菜籽临储政策以来的最高水平，但提价幅度要比此前交易商的预期低，令市场略显失望，并为企业提供了压价收购的理由。

　　据了解，当前湖北荆门、襄阳等地大型油厂已开始收购新季菜籽，挂牌价在4800～5000元/吨不等，水杂为14%。由于当前菜油消费处于淡季，下游询盘有限，加之油厂将着手应对菜籽收购，无暇顾及菜油销售，导致终端市场成交低迷，议价空间较大。

　　目前，新菜籽尚未开榨，菜油销售则依赖陈库存，而因国家储备总量达350万吨以上，供需环境并未出现青黄不接窘境，现货市场持续低迷。

　　而且按照企业5000元/吨的油菜籽采购价、2750元/吨的菜粕报价推算，新季菜油作价成本将在10050元/吨左右，低于10200～10300元/吨的陈作菜油销售价，贸易商可能会选择等待新季菜油上市，而不会购入即期现货，承受风险。

　　期价上行乏力冲击现货市场

　　宝城期货监测显示，在经历4月中下旬的强势拉涨后，郑州菜油期货1309合约自4月底以蒲友 桂林桑拿 深圳桑拿按摩网 淡水桑拿 广州狼友网 上海贵族宝贝 嗷嗷桑拿网来便难觅动能，停滞不前，始终维持在9750～9950元/吨的区间震荡，且表现为近强远弱的结构，1401合约在9450元/吨面临较强阻力，这种特点极容易诱发1309合约高位“滑坡”，并对现货市场构成冲击。

　　由于菜油进口报价相对低廉，加拿大6月船期菜油进口完税成本在10000元/吨左右徘徊，导致进口量急剧攀升，抢占国产菜油的消费份额。

　　海关数据显示，4月份国内进口菜油18.75万吨，同比激增171.32%，而1～4月共进口菜油57.47万吨，同比增幅高达93.09%。

　　按照当前广西、张家港等地进口四级菜油现货9800～9850元/吨和9900元/吨左右的报价核算，国产菜油价格已无任何竞争优势，暗示相对平淡的市场可能会酝酿一波跌势。

　　尽管近期菜、豆油现货走势背离，令两者价差出现收敛势头，但幅度明显偏小，不足以弱化豆油对菜油消费替代的预期。

　　按照目前国内7350～7400元/吨的四级豆油均价衡量，豆油较菜油贴水幅度仍高达2850～2900元/吨，不仅早就超越2008年创下的2800元/吨左右的历史极值，而且远高于1100～1200元/吨的历史均值水平，价差过度偏离使得后期回归成为必然。由于豆油现货基本面难以得到较好修饰、期货市场大势依然向下，使得后期现货提价力度匮乏，必将拖累菜油市场高位“跳水”。

　　此外，在期货市场上，5月份以来菜、豆油1309合约价差基本呈现震荡回落的态势，头部可能正在形成，预计两者价差将会从2400元/吨的高位水准快速收敛至1700元/吨之下，幅度将超过700元/吨，而价差的修复预示着菜油期货盘跌走势有望展开，若菜油1309合约跌至9400元/吨一线，势必将倒逼现货报价跌破10000元/吨的心理关口。